«Wir erzielen positive Renditen – trotz Markteinbruch»
Susanne Kapfinger: An den Finanzmärkten herrscht Nervosität. Welches sind die wichtigsten Faktoren im Portfolio, die Asga durch volatile Zeiten bringen?
Patrick Barblan: Die Asga verfolgt eine sehr breit diversifizierte Anlagestrategie und setzt diese konsequent um. Diese breite Aufstellung gilt grundsätzlich als eines der wirkungsvollsten Instrumente des Risikomanagements in volatilen Zeiten an den Finanzmärkten.
Sie betonen die breite Diversifikation. Was sind die speziellen Anlageklassen, in die die Asga investiert ist?
Strategisch ist bei uns zum Beispiel eine Allokation von drei Prozent im sogenannten Drawdown-Management-Portfolio vorgesehen. Diese Anlagekategorie umfasst zwei unterschiedliche Derivatstrategien aus dem Hedge-Fund-Universum mit dem Ziel, bei starken Einbrüchen an den Aktienmärkten positive Renditen zu erzielen.
Können Sie mehr dazu sagen?
Dieser Baustein ist bewusst liquide ausgestaltet. So können Gewinne aus dieser Kategorie rasch realisiert werden. Das schafft Handlungsspielraum, um die langfristige Anlagestrategie der Asga aufrechtzuerhalten und in entsprechenden Marktphasen Rebalancings vorzunehmen, was häufig auch gezielte Nachkäufe von Aktien beinhaltet.
A propos Rebalancing: Ist das nicht inbesondere in volatilen Märkten eine schwierige Aufgabe?
Unser Portfolio wird mechanisch rebalanciert. Die Asga bleibt damit ihrer strategischen Ausrichtung treu und
bewahrt auch in unruhigen Börsenzeiten Ruhe sowie Übersicht.
Gibt es in der strategischen Ausrichtung weitere Unterschiede zu anderen Sammelstiftungen?
Die Anlagestrategien der einzelnen Sammelstiftungen kennen wir nicht im Detail. Im Bereich der Alternativen Anlagen ist unsere Allokation tendenziell leicht höher. Zusammen mit dem vergleichsweise grösseren Anteil an Immobilien Ausland führt dies dazu, dass sich das Portfolio der Asga etwas stabiler verhält, da diese Anlagen nicht denselben Schwankungen wie die Obligationen- und Aktienmärkte ausgesetzt sind.
Welche weiteren Elemente machen einen Unterschied?
Auch über ein Drawdown-Management-Portfolio in der bereits erwähnten Form verfügen nur wenige Sammelstiftungen. Auf der anderen Seite halten einige Sammelstiftungen Gold in ihren Portfolios, während die Asga darauf verzichtet.
