Private Credit mit Schweizer Fokus: Eine neue Renditequelle
von Jan Kotatko, Head Crossover, Swiss Life Asset Managers
Schweizer Pensionskassen, die ihr Portfolio um Anlagen mit laufenden Erträgen ergänzen wollen, haben im Inland nur eine begrenzte Auswahl. Die Rendite klassischer CHF-denominierter Obligationen ist aktuell gering und besser verzinste Titel wie High-Yield-Anleihen oder Broadly Syndicated Loans sind nur in Fremdwährungen verfügbar. Das Wechselkursrisiko muss daher abgesichert werden und schmälert die Rendite.
Private Credit über CHF-denominierte, besicherte Kredite kann diese Lücke schliessen und bietet zusätzlich eine Diversifikation des Portfolios.
Neuer Player am Kreditmarkt
Die Nachfrage kommt nicht nur von Anlegerseite, auch Unternehmen suchen vermehrt nach alternativen Finanzierungslösungen. Mit dem Ende der Credit Suisse haben mittelständische und grosse Schweizer Unternehmen einen ihrer wichtigsten Kreditgeber verloren. Seit 2025 arbeitet die Swiss Credit Partners AG daran, diese Lücke zu füllen. Der neue Anbieter konnte seither bereits mehrere Unternehmenskredite zu attraktiven Konditionen für Investoren und Schuldner vergeben.
Swiss Life Asset Managers hat sich als strategischer Investor an der Swiss Credit Partners AG beteiligt. Swiss Life Asset Managers überprüft und entwickelt ihre Produkte und Dienstleistungen laufend weiter und ergänzt das Produkteangebot um Themen, die aktuell und sinnvoll für ihre Investoren sind.
Die Swiss Senior Loans Strategie ermöglicht institutionellen Anlegern die direkte Partizipation an den Erträgen des Kreditgeschäfts. Die Strategie ist auf die Bedürfnisse institutioneller Investoren, insbesondere von Pensionskassen, ausgerichtet und bietet Zugang zu einem diversifizierten Portfolio von Unternehmenskrediten.
Je nach Zinsumfeld liegt die angestrebte Zielrendite in Franken im Bereich von 3 bis 5 Prozent. Aufgrund ihrer vorrangigen Besicherung weisen Senior Loans im Falle einer Restrukturierung in der Regel höhere Rückgewinnungsquoten auf, was das Kreditverlustrisiko im Vergleich zu nachrangigen Finanzierungen reduzieren kann.
Private Credit ist nicht gleich Private Credit
Die Swiss Senior Loans Strategie ist auf die Schweiz ausgerichtet: 80 Prozent der Kredite müssen an Schweizer Firmen vergeben werden. Weitere 20 Prozent können an deutsche oder österreichische Unternehmen mit starkem Schweiz-Bezug fliessen.
Auch bei der Auswahl der Kreditnehmer gelten klare Vorgaben. Die Kredite werden an Unternehmen mit vergleichsweise guter Kreditwürdigkeit vergeben. Angestrebt wird ein durchschnittliches Kreditrating von BB-. Zudem verfügen die Unternehmen in der Regel bereits über Kredite bei einer oder mehreren Banken. Das ist ein Qualitätsmerkmal.
Damit unterscheidet sich die Swiss Senior Loans Strategie deutlich von den Private-Lending-Strategien, die insbesondere in den USA zuletzt stärker in den Fokus gerieten. Dort ist der Anteil hochspekulativ eingestufter Anlagen mit einem Rating von B- deutlich höher und die Schuldner haben aufgrund der schwächeren Bonität oftmals keinen Zugang zu Bankkrediten.
Für institutionelle Anleger in der Schweiz eröffnet sich die Möglichkeit am Wachstum im Private Credit Markt zu partizipieren und gleichzeitig das Renditepotenzial ihres Portfolios zu erhöhen – über ein BVV-2 konformes Gefäss mit überschaubarem Risiko, das in seiner Form einzigartig ist und zugleich die Schweizer Wirtschaft stärkt.
